# 孚军资本

一家风险投资合伙机构，在最早期投资智能体经济的基础设施——机器与机器之间的工作所依赖的轨道、身份、结算与可问责。多伦多 · 旧金山 · 香港。

Source: https://prospice-capital.com/zh/

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## 01 — 资本为基 同行为引

我们在最早期投资智能体经济——基于一个市场至今仍严重低估的信念：机器与机器之间的交易，早在需要更强的智能之前，就先需要轨道、身份与可问责。

- **阶段**: 最早期
- **支柱**: 04
- **核心配置**: 智能体商业
- **地域**: 北美 · 亚洲

## 02 — 投资逻辑: 我们在何处倾注信念。

围绕智能技术栈的一次聚焦配置——而权重，向我们坚信能锚定其上一切的那一层倾斜。

| # | 支柱 | % NAV | 说明 |
|---|---|---|---|
| 01 | 智能体商业与结算 (标志性支柱) | 40 | 机器向机器付费：机器可支付的 API、智能体可读的服务发现、可编程托管、稳定币结算，以及让争议交易得以厘清的凭证。这是栈中最少人涉足的一层，也是我们的标志性位置。 |
| 02 | 智能体基础设施 | 30 | 智能体真正运行其上的底座：持久化运行时与记忆、MCP 之类的工具协议、编排与任务交接，以及能把一个决策回溯到每一跳的可观测性。 |
| 03 | AI 安全与可问责 | 20 | 提示注入与工具投毒防御、智能体身份与最小授权，以及受监管客户开口就要的审计轨迹。自主性以能力售出，却以可问责性成交。 |
| 04 | 应用智能 | 10 | 能闭合一条原本由人闭合的回路的垂直智能体——以评测集衡量，而非以演示衡量。我们看重能拿出回归测试的团队，而不是精选片段。 |

## 03 — 一笔智能体交易: 一笔交易，七处可能断裂。

当软件向软件购买时，真正棘手的问题并不在模型里，而在「意图」与「凭证」之间的七跳上。请选择其中一跳。

| # | 发生了什么 | 断在哪里 | 所属支柱 |
|---|---|---|---|
| 01 发现 | 智能体找到一个从未使用过的服务，读取其能力，并判断它是否可用——全程没有人参与。 | 服务目录是写给人看的。智能体没有公认的方式在承诺之前获知价格、限额与条款，于是只能靠「失败」来发现。 | 智能体基础设施 |
| 02 识别 | 双方确认：是谁在行动、依据谁的授权、权限范围多大——智能体、其运营方，以及背后的责任主体。 | API 密钥只能证明「持有」，不能证明「授权」——而注册数不等于需求。截至 2026 年 5 月，ERC-8004 在以太坊、BSC 与 Base 上注册的智能体超过 17 万个，独立链上研究却发现其中仅 3%–15% 暴露了可用的服务端点，约 95% 从未被真正调用过。轮换一把密钥几乎零成本；身份必须绑定在有成本的东西上。 | AI 安全与可问责 |
| 03 议价 | 针对这一次具体调用，以机器的速度与量级议定价格、约束、时延与责任归属。 | 面向人的定价页假定有人在读。次分级、高频次的需求，在任何按笔计费之下都会崩塌——单位经济必须扛得住这个量级。 | 智能体商业与结算 |
| 04 授权 | 校验责任主体给出的授权：这个智能体、这笔预算、这个交易对手、这个时间窗。 | 授权是「委托」与「责任」之间的边界。一旦出错，自主系统就会在所有人的本意之外花掉真金白银。 | 智能体商业与结算 |
| 05 执行 | 工作真正运行——调用工具、组装上下文、派发子智能体、返回结果。 | 工具面即攻击面。注入与工具投毒以普通数据的形态抵达，而波及范围取决于你在第 02 跳授予的权限。 | AI 安全与可问责 |
| 06 结算 | 价值发生转移——稳定币轨道、可编程托管，或法币引流，其速度与交易本身相称。 | 卡组织轨道是为「人在数天内申诉」而建的。机器的节奏需要与调用同一口气之内清算的结算方式。 | 智能体商业与结算 |
| 07 存证 | 留下一份持久记录：约定了什么、运行了什么、支付了什么——且不在场的人也能读懂。 | 没有它，争议交易就只是一方的日志对另一方的日志。这是受监管买家最先追问的一层，却是多数技术栈最后才做的一层。 | 智能体商业与结算 |

## 04 — 理念: 我们如何理解最早期。

### 01 — 我们买入这处错价

市场把「可治理、可审计」当作成本项。我们认为它是企业级落地的前提，并在共识形成之前、于公司成形之初买入这处错价。

### 02 — 证据先于叙事

比起商业计划书，我们更想读你的评测集。一个团队若能坦然展示系统在失败输入上的表现，其信息量胜过任何预测。

### 03 — 少而长的持仓

集中本身即是一种尊重。我们宁可为少数几家公司在周日也随叫随到，也不愿只是五十份股东名册上的一个名字。

### 04 — 我们读代码

威胁建模、工具权限、审计轨迹，以及智能体出错时的波及范围。技术尽调由真正交付过系统的人来做，而非外包给一份清单。

### 05 — 投前安全评审

注入面、凭证授权范围、数据外流路径、审计轨迹。结论先交给创始人——绝不用作谈判筹码。

### 06 — 亚洲是席位，不是幻灯片

区域分发、监管解读，以及真正触达得到的买家——以及在什么时候「不该融资」的坦诚判断。

## 05 — 团队: 刻意保持小规模。

我们是一个集中的合伙团队，而不是一个平台。读你代码的人，就是长期陪着这家公司的人——创业者与决策之间没有中间层。大部分工作并不在于这笔投资本身，而在于它周围那张桌子的构成：谁与你同席、他们各自真正担着什么、以及这一切在多早就被定下来。我们在北美与亚洲工作，这与其说是版图，不如说是一种工作方式——你的亚洲客户在线时，我们也醒着。

- **对接**: 只与主理人
- **覆盖**: 北美 · 亚洲时区
- **视野**: 完整的周期

- 多伦多 — 北美 — 43.65°N 79.38°W
- 旧金山 — 北美 — 37.77°N 122.42°W
- 香港 — 亚洲 — 22.32°N 114.17°E

## 06 — 联系: 把代码库发来。

初次交流不需要 BP。一份 README、一份设计文档，或一个坦然展示失败的演示，胜过二十页幻灯片。告诉我们你在造什么、规模化时什么会先断、以及你希望谁也在这个房间里。无论结果如何，你都会得到一个真实的答复——包括「不」，以及理由。

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